BTC挖矿难度变化与BTC价格关系探讨

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大多数量化分析师会回顾过去的比特币泡沫，以预测最近一次泡沫破裂的大致时间和后果。 Twitter 的量化分析师，被称为 B 计划，有点古怪，对研究 MACD、RSI 或其他与价格相关的统计数据更感兴趣。

这种想法总是体现在他每天的推文中。 他认为日常交易对BTC的价格影响不大。 矿工是最大的卖家，也是真正能够影响比特币价格的群体。 “将最近的矿工“投降”外流与之前的熊市底部进行比较时，这一关键指标的下行趋势可能是每个人都在寻找当前熊市已经触底的信号。”

关于“挖矿难度与比特币价格”的关系btc矿工投降，目前关注该领域研究的以比特币量化分析师Plan B和On-chain metrics分析师Willy Woo为代表，他们都非常擅长建模和分析，Willy Woo在最近发布的更加系统化的可视化指标“挖矿难度带”中更形象地展示了这种关系。 虽然不能作为预测指标，很多指标可能只是后验btc矿工投降，但作为比特币价格历史数据可视化的另一个角度，我们总能发现一些有趣的东西。

Willy Woo 的比特币挖矿难度带

首先普及一下“挖矿难度”的概念。 挖矿难度是一个动态参数集，以确保平均每 10 分钟产生新的比特币区块的生成速率。 当网络发现块的生成速度快于 10 分钟时，它会增加。 难度，慢于10分钟时难度会降低。 简单的说，就是在你解不开数学题的时候，为你降低难度。

Willy Woo 提出的比特币难度带由一个简单的挖矿难度随时间变化的移动平均值组成。 以下图中的D9为例，它是取每个时间点前9天的平均挖矿难度形成的曲线。 难度带是 D9、D14...D200 曲线的集合。 **通过这条曲线，很容易看出挖矿难度的变化率和挖矿对比特币价格的影响。 收缩是指不同时间的平均值趋近，即某时间前9天的平均值与200的平均值相近，表明挖矿难度的变化率在减小。

当难度带缩小或交叉翻转时，就是买入比特币的最佳时机。

该指标说明了挖矿对比特币价格的影响。 基本逻辑是，随着新比特币的开采，矿工将出售开采的硬币来支付采矿成本。 这对价格造成下行压力。

在熊市中，实力较弱的小矿工将出售大部分代币以维持运营。 但是当他卖掉所有的BTC，仍然无法覆盖成本时，他就会投降（关闭矿机停止挖矿），此时全网算力和挖矿难度都会降低（难度带缩小）。 只剩下那些卖得少的大矿商，从而为牛市的开始创造条件。

通常我们在熊市周期结束时看到这种情况，在大多数小矿工“投降”关闭后，这些矿工的抛售压力减轻，比特币价格得以企稳再攀升。

除了熊市期间的这种情况，当矿工将比特币区块奖励减半时，也就是说同样的挖矿成本只能挖出之前比特币的一半，但此时比特币行情上涨速度时跟不上，矿工就会大量退出。 我们可以看到，上图中的竖线每减半，挖矿难度带就开始缩小。

比较有意思的是，如果你看一下2019年和2012年的牛市结构，你会发现这两年挖矿难度的变化非常相似。 大量矿场倒闭（挖矿难度线在不同时间相交），由此产生的抛压真空缩短了价格突破前的吸筹期。 因此，2019年的牛市在结构上更像2012年，而不是2016年。而且可以看到，在2018年12月，比特币价格处于最低点3200美元时，出现了明显的反转。

Plan B 在之前的图表中也得出了类似的结论。 当挖矿难度调整到最低点（Difficulty Bottom），大量矿工退出后，比特币价格也正是在这个时候从熊市转入牛市的转折点。

让我们用这个模型来看看最近的数据。 近期，随着比特币的挖矿难度被提升至9.99T的新纪录，过去两周已激活超过100,000台顶级ASIC矿机。 我们可以看到难度带很明显。 分化趋势。

但如前所述，这个挖矿难度带更多的是历史数据的直观呈现。 是否具有预测意义，能否作为进入比特币的信号，还需要更多的数据检验，但从矿工挖矿的角度和挖矿难度的角度，不妨多观察一下。