分析师：比特币减半行情，历史不会简单重演

摘要：从昨日开始，大盘先涨后跌btc减半行情，比特币相对弱势。 未来六个月，比特币很可能会迎来类似于2012年的减半行情，但涨幅会相对较小（类似于2016年）。

据QKL123统计，2019年11月11日13:00，全球Token市场总市值17375.61亿元，24小时总市值涨跌幅+1.96%，总市值成交5187.92亿元，总成交变动+19.81%，市场交投明显回升。 巴比特综合指数报12653.30点，24小时变动+1.89%，反映大盘反弹； 比特币强弱指数报92.61点，24小时变动-0.19%，比特币在整个市场的相对表现略有减弱； 另类情绪指数为40，较昨日（39）小幅上升，市场情绪依然恐慌。

市值前十大加密资产（不含USDT）中，XLM 24小时涨幅最大（+4.07%），XRP 24小时跌幅最大（-0.15%）。 USDT 24小时变动为-0.45%，今日资金净流出3750.6万元，较昨日有所增加； 减少; ChaiNext USDT场外折溢价指数报99.99，24小时变动-0.02%。

过去一天，全球比特币谷歌搜索相对值（峰值81）较前值（峰值79）小幅回升，逼近一个月均值。 最受欢迎的前七个国家和地区是尼日利亚（100）、南非（44）、奥地利（43）、加纳（42）、德国（42）、瑞士（42）和塞浦路斯（38）。 过去一天，谷歌在全球范围内搜索以太坊的相对值（峰值 69）较前值（峰值 67）略有上升，接近一个月平均水平。

分析师观点：

明年5月区块链减半，是影响比特币未来（一年左右）走势的重要因素之一。 从历史上看，比特币在2012年11月和2016年7月完成区块奖励减半，减半前后（约1-3个月）有明显的上涨和回调期。 历史不会简单地重演，因为客观条件不可能一一重现。 以下是供需情况的对比分析。

上半年减半前（2012年5月-2012年8月）上涨趋势明显，前半年（2012年1月-2012年5月）大涨后大幅回调。 与之相对应的是，反映二级市场供需失衡的指标（数值越大，供需失衡程度越大）MVRV从2012年1月的1.40跌至2012年5月的1.02，随后冲至2.34 2012年8月。

第二次减半前（2016年2月-2016年6月）也有明显的上涨趋势btc减半行情，之前半年（2015年12月-2016年2月）有一个较小的回调期。 相应地，反映二级市场供求关系的MVRV从2015年12月的1.56下降至2016年2月的1.23，随后冲至2016年6月的2.16。

本次减半前有回调阶段（2019年7月-2019年11月），MVRV指标达到1.55。 之后还会有类似的上升阶段吗？ 从此次回调幅度来看，与2012年大涨后的大幅回调类似，但可能需要数月时间才能完成阶段性触底（类似于2012年3月至2012年5月）。

从二级市场供需平衡来看，比特币在大周期中仍处于疯狂牛市前的上涨阶段（MVRV通常在5左右），但已经达到了与2015年类似的位置（MVRV index 1.5)，这波减半的涨幅很可能小于2012年的涨幅（与2016年类似）。

总之，区块奖励减半是供给侧的一大利好，尤其是在需求持续增长或全球降息的背景下，比特币有望在未来六个月内经历一波上涨行情。

1.现货BTC市场

今天凌晨，BTC小幅冲高至9100美元后开始回落。 现在已经跌到8800美元，有短期企稳的迹象。 从小周期来看，阶段性筑底可能需要一定时间（1-3个月），之后可能会出现一波上涨行情。

1.资金

截至15:00，BTC今日资金净流出96875.03万元。 其中，超大单（大于等于100万元）净流出2018.96万元，大单（30万元-100万元）净流出1912.51万元，净流出中单（5万元至30万元）流出44523.1万元，小单（5万元以下）净流出48420.46万元。 行情虽偏空，但目前主力分歧较大，目前买单占比明显增加。

2. 基础

昨日，BTC全网平均算力为97.54EH/s，较前一日有所回升，接近一个月均值。 积分； 链上交易量66.05万笔，较前一日有所减少，为近一个月来最低点； 币种天数销毁171.55万（历史小值），较前一交易日有所下降，长期上涨趋势未被破坏。

2.现货ETH市场

昨日ETH从185美元小幅上涨，今日最高触及191美元，随后回落，但没有明显放量； ETH/BTC交易对继续低位小幅震荡，短期相对表现略显疲软。

1.资金

截至15:00，ETH今日资金净流出15558.96万元。 其中，超大单（大于等于100万元）净流出670.61万元，大单（30万元-100万元）净流入295.14万元，净流入中单（5万元至30万元）流出7250.44万元，小单（5万元以下）净流出7933.05万元。 市场偏空，存在一定分歧。

2. 基础

观察DappRadar统计，ETH DApp整体24小时活跃度略有下降。 游戏应用My Crypto Heroes 24小时活跃用户为2.5k，24小时变化为-13.83%； 金融应用MakerDAO 24小时活跃用户1.2k，24小时变化+4.17%； 竞猜应用Playtowin.io 24小时活跃用户数1k，24小时变化+0.20%。

3.现货LTC市场

今天凌晨，LTC先是先下行（60美元），然后短时间上行（66美元），然后缩水。 目前在60美元附近震荡，相对表现略显疲软。

1.资金

截至15:00，今日LTC资金净流出22786.54万元。 其中，超大单（大于或等于100万元）净流出5785.29万元，大单（30万元至100万元）净流入607.38万元，中单（介于5万元和30万元）净流入607.38万元。 流入1321.52万元，小单（5万元以下）净流出18930.15万元。 市场整体看空，但资金流向存在分歧。

2. 基础

昨日，LTC全网平均算力为178.28TH/s，较前一日小幅回落，接近八个月低点。 8月5日区块奖励减半后，算力下降，目前还没有回暖的迹象。 虽然还未跌破年初低点，但踩踏风险较大。 LTC链上活跃地址数（4.58万）较前一日有所下降，接近一个月低位； 每日销毁币数为10,296,100枚（历史小值），长期趋势并未中断。

4.现货EOS市场

今日随着昨日大盘回落，短线表现略显强势。

1.资金

截至15:00，EOS今日资金净流入6279.57万元。 其中，超大单（大于等于100万元）净流入757.47万元，大单（30万元-100万元）净流出2894.37万元，净流出中单（5万元至30万元）流出4196.85万元，小单（5万元以下）净流入12613.32万元。 行情偏高，但分歧较大，净流入多为小单。

2. 基础

据DappRadar统计，24小时内EOS DApp整体活跃度略有回升。 游戏EOS Dynasty 24小时活跃用户数为2.2k，较昨日变化+1.21%； 交易应用Newdex 24小时活跃用户数为1k，较昨日增加+1.07%； 竞猜应用Dice的24小时活跃用户数为776，较昨日增加776+35.43%。

5.分析师策略

1.长期（1-3年）

BTC长期趋势向好，目前处于局部回调阶段（大概率即将结束）。 疯狂牛市很可能在未来一两年到来，所以加仓。 智能合约龙头ETH、山寨币龙头LTC、DPoS龙头EOS的BTC相对价格接近年内低点，可适当配置。

2.中线（1-3月）

目前比特币重回200日均线，持仓量小者逢低加仓。

3.短期（1-3天）

有支撑，可以低买高卖，小仓位。

六、附录-指数解读

1. 巴氏综合指数

巴比特综合指数（8BTCCI）由现有区块链全球市场中规模大、流动性好的最具代表性的Token组成，综合反映整个区块链Token市场的价格表现。

2. 比特币强度指数

Bitcoin Strength Index（BTCX）是反映比特币在整个Token市场的交换情况，进而反映比特币在市场竞争强度的指数，用来衡量比特币相对价格相对于其变化程度一包代币。 BTCX 指数越大，比特币在 Token 市场中的表现就越强。

3.另类情绪指数

恐惧与贪婪指数（Fear & Greed Index）反映了市场情绪的变化，0表示“极度恐惧”，100表示​​“极度贪婪”。 该指标的组成部分包括：波动率（25%）、交易量（25%）、社交媒体（15%）、在线问卷（15%）、市场份额（10%）和趋势（10%）。

4.USDT场外溢价指数

ChainNext USDT场外折价指数（USDT OTC INDEX）是USDT/CNY场外交易价格除以离岸人民币汇率再乘以100得到。当指数为100时，表示USDT平价，当指数大于100时，表示USDT溢价，小于100表示​​USDT折价。

5.谷歌搜索趋势

这是指谷歌网络搜索数据结果，在指定时间和区域内搜索的相对值：100为最流行，50为一半流行，0为数据不足。 注：一个国家或地区的得分越高，该搜索词占所有本地搜索词的比例越高，并不代表搜索的绝对数量越多。

六、资金净流入（流出）

该指标反映了二级市场资金的流入和流出情况。 通过计算全球交易所的流入流出差值（不排除虚假交易），正值表示资金净流入，负值表示资金净流出。 其中，上涨时的成交额计入资金流入，下跌时的成交量计入资金流出。

七、销毁币天数

Bitcoin Coindays Destroyed 是指链上交易的比特币数量与比特币持有天数的乘积。 数值越大，二级市场抛压风险越大。 销毁BTC币天数分类：大于等于1亿为最大值； 5000万到1亿是较大的数值； 1000万到5000万是中值； 小于或等于 1000 万是小值。 每日销毁LTC币数量分类：最大值大于等于5亿； 较大的值为1亿至5亿； 中位数为5000万至1亿； 较小的值小于或等于 5000 万。

8. 链上活跃地址数

链上活跃地址数是指链上发生交易的地址数。 通常，该指标可以反映一条公链的链上活跃度，而二级市场交易、钱包使用等链下需求活动对其影响较大。