芝商所推出“比特币期权”首日：比特币价格创2个月新高

原标题：芝商所推出“比特币期权”首日：​比特币价格创2个月新高

作者：江晓宇 编辑：黑土 北京时间本周一晚11:00，芝加哥商品交易所（CME）正式上线比特币期权交易。在推出的第一天，其交易量就击败了纽约证券交易所母公司旗下的竞争对手 Bakkt。据芝商所发言人称，第一天在芝商所平台上交易了 55 种比特币期权。合约均以美元计价，每份合约代表5个比特币，因此首日交易价值约为275 BTC或210万美元。自去年 12 月 9 日 Bakkt 推出比特币期权交易以来，其目前的日均交易量刚刚超过 100 万美元，不到芝商所首日交易量的一半。与此同时，今天比特币价格飙升5.5%，一度涨至8570美元，两个月高点。比特币期权在芝商所上市比特币期权怎么看涨跌，显然给行业带来了利好情绪，也为机构投资者的入市开辟了一条新路，值得我们关注。

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为什么 CME 能够击败 Bakkt？为什么 CME 能够击败 Bakkt？因为人们玩得很好。2014年以来，比特币衍生品陆续出现在不同的平台上，但这些平台大多是没有得到官方认可和监管的“民间平台”。作为正规军，芝商所是历史上最早向投资者提供受监管的比特币金融产品的平台方之一。

2017 年 12 月，芝商所推出以现金结算的比特币期货，几天之内比特币冲向 2 亿美元。到目前为止，那是比特币价格的高峰时刻。在随后的几年里，芝商所一直是加密货币最具影响力的交易平台，并在比特币期货交易市场占据主导地位。相反，由于比特币期权交易量低迷，另一家也推出受监管的比特币期货合约的交易所 CBOE 不得不在 2019 年 3 月关闭交易服务。

因此，芝商所在受监管的比特币期货市场中的地位更加稳固。尽管 Bakkt 领先于 CME 并于 2019 年 12 月 9 日推出了比特币期权服务，但该交易所的持仓量和交易量都很小，难以对市场产生大的影响。此外，Bakkt 也未能乘上币价上涨的浪潮。推出期权业务后，比特币从 7600 美元跌至 6433 美元，辜负了业界对其的高度期待，逐渐淡出舆论场。相比之下，芝商所比特币期权的推出对整个加密货币市场的影响要大得多。

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期权合约和期货合约有什么区别？以下是科普内容。如果觉得花太多时间，可以跳到本节最后两段看结论。期货合约是买方同意在规定期限后以规定价格买入资产，卖方同意在规定期限后以规定价格卖出资产的协议。

通过期货合约，买卖双方可以提前一周、一个月甚至一年锁定资产价格。当实物价格高于约定价格时，买方获利，卖方亏损；如果实物价格低于约定价格，则卖方获利，买方亏损。

在期货交易中，任何交易者必须按照其交易的期货合约价值的一定比例（通常为5-10%）支付保证金，作为其履行期货合约的财务保证，方可参与期货合约的交易，根据价格变动决定是否追加资金。当投资者保证金不足且低于规定比例时，期货公司将强制平仓。有时如果行情比较极端，甚至会出现平仓，即账户内资金全部亏损，甚至要求期货公司垫付超过账户保证金的部分亏损。

对于以上内容，相信玩过比特币合约的读者（尤其是已经爆仓的）一定非常熟悉。那么，芝商所新推出的期权交易和期货有什么区别呢？所谓期权合约，是指期权买方在向期权卖方支付一定的溢价后，获得在规定期限内以预先约定的价格买入或卖出相关商品期货合约的权利。（因此，如果期货繁荣，交易所交易期权会更容易。）如果情况与买方的预期背道而驰，以至于买方在行使期权时会赔钱，买方可以放弃该权利。此时，买方损失了购买期权所支付的款项。

与期货交易不同，期权卖方不一定拥有标的资产，他可以“裸卖空”。期权购买者也不一定真的想购买标的资产。因此，期权到期时，双方不一定对标的物进行实物交割比特币期权怎么看涨跌，只需要根据差价补足价格即可。也就是说，有了比特币期权，如果你想做多或做空比特币，你不必像玩期货一样直接持有。您不再需要将比特币保证金存入您的“合约账户”，更不用担心被清算。

如果你想做多比特币，你可以买一个“看涨期权”；如果你想做空比特币，你可以买一个“看跌期权”。当行使期权造成的损失远大于不行使期权时，可以完全放弃期权，损失期权合约的价格。比特币期权产品的推出扩大了投资期权的范围，让投资者更灵活地配置投资策略，也有利于比特币现货市场的稳定。（它会更充分地反映当前价格的市场预期，平滑价格波动。）总而言之，这对于机构投资者的进入是有利的。

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比特币衍生品正在增长：机构投资者准备好进入了吗？各种信息都指向机构投资者对加密货币市场的兴趣。上周二，美国“新债王”DoubleLine Capital首席执行官冈拉克在一次网络直播中表示，美元与美国双赤字（经常账户和预算赤字）的相关性表明，美元将贬值。

他说：“随着外国人开始撤出美国，我认为这将是未来几年的主题。也许从今年开始，你会看到美元大幅贬值。” 据此，冈拉克还预测了今年的比特币价格。尽管他自己没有任何数字货币，但它可能高达 1.50,000 美元。各国宽松的货币政策以及国际政治局势的高度不确定性，使得比特币成为一个值得纳入资产组合的投资标的。1月美伊危机期间，比特币6天暴涨25%，给人留下深刻印象。

目前阻碍机构投资者入市的主要原因是比特币价格的高度操纵和价格的高波动性。为了降低投资风险，机构投资者无疑需要良好的对冲工具，而繁荣的比特币衍生品市场必不可少。幸运的是，加密从业者并没有停止前进。

2019 年比特币期权产品强劲增长。根据分析公司 Skew 的数据，周五比特币的期权日交易量超过 9000 万美元。总部位于荷兰的交易所 Deribit 是其中的一颗明珠，去年超过 95% 的比特币期权交易发生在这里。该交易所的估值目前也在数十亿美元。

现在，随着 Bakkt 和 CME 相继推出受监管的比特币期权产品，比特币衍生品市场势必会越来越正规化，为对这个加密货币市场感兴趣的机构投资者提供充足的投资工具库。在最近接受加密货币研究公司 Global Coin Research 采访时，赵长鹏表示，他看到机构参与者的兴趣增加，加密市场在 2020 年将更加看涨。无论如何，现实证实了摩根大通策略师 Nikolaos Panigirtzoglou 早些时候的预测：机构投资者渴望在芝商所交易期权。这是 2020 年加密货币市场的良好开端。