宽幅震荡收盘，行情底部逐渐上扬

2019年第41周区块链二级市场报告。

2019年第41周区块链二级市场报告

2019年10月6日 - 2019年10月13日

本报告要点：

本报告详情：

一、大盘走势：宽幅震荡，收阳线，大盘底部逐步上扬

截至报告统计时间（2019年10月14日），本周六全球区块链资产总市值为2262.9亿美元，较上周六的2167.2亿美元增加95.7亿美元，增幅4.30%。上周同期； 市场24小时成交额540.9亿美元，较上周同期的426.0亿美元增加114.9亿美元，涨幅26.98%。

截至报告统计时间，Tokenmania 8周行情最新点位3.76%，Tokenmania 32周行情最新点位5.31%，Tokenmania 60周行情最新点位指数为4.42%。

本周市场震荡上行，大中小市值货币全线上涨。 同期，市场交投活跃度小幅回升，投资者担忧情绪有所缓解。 周初大盘围绕2100亿美元震荡，随后市场中枢逐渐上移，相继突破2200亿美元和2300亿美元的整数关口。 上涨 4.30%。 本周比特币大幅震荡，一度突破8700美元，随后承压回落至8400美元下方。 从盘面来看，当前短期市场指标和投资者情绪较前期有所改善，短期风险得到一定程度释放，交投活跃度小幅回升，市场触底反弹已经逐渐上升； 但受制于市场避险情绪升温，更多资金仍处于谨慎观望状态。 USDT溢价率保持在较低水平。 对比特币的几次试探性攻击均告失败，上筹码压力明显承压。 短期来看，市场整体偏弱，单边行情概率较低。 或将维持盘整走势。

图1 本周全球区块链资产总市值变化

资料来源：CoinMarketCap，TokenMania

图2 近两年比特币价格变化

资料来源：CoinMarketCap，TokenMania

2、九大交易所成交量：交易所累计成交量增长4.92%

九大交易所本周累计成交6162.93亿元，较上周增加289.23亿元，增幅4.92%。 本周九大交易所日均成交880.42亿元。 从交易量结构来看，排名前三的交易所分别是火币（42.90%）、OKEX（26.90%）、BitMEX（18.15%）。 排名前三的交易所占据了九家交易所的总交易量。 87.95%的成交量，前三名占比较上周下降0.33%； 火币本周累计交易量较上周增加135.36亿元，涨幅为5.40%，OKEX本周累计交易量较上周增加42.73亿元，涨幅为2.65%。 BitMEX本周累计成交量较上周增加56.62亿元，增幅5.33%。

图3 九大交易所近两周总成交量变化

来源：飞小号，TokenMania

图4 九大交易所历史日总交易量变化

来源：飞小号比特币波动率指数，TokenMania

从更长期来看，今年一季度九大交易所日成交量基本在400亿元左右波动。 二季度，4月初成交额突破1400亿元，5-6月市场成交量连续创历史新高。 创新高，九大交易所日成交量一度突破4300亿元高点； 7月以来，市场成交量呈现连续震荡萎缩态势，日均成交量跌破1000亿元。 日均成交量短时间突破1000亿元，近两周市场日均成交量回落至900亿元以下。 考虑到目前各大交易所的成交量行为，实际成交数据可能低于统计数据。

从LocalBitcoins全球交易量来看，全球比特币场外交易量下降22.56%至4703.0万美元，中国比特币场外交易量下降39.72%至1973.7万元，委内瑞拉比特币场外交易量增长15.82% 1973.7万美元。 1018.9亿玻利瓦尔，按委内瑞拉玻利瓦尔兑人民币（1CNY=2780.58VES）的现价汇率计算，上周场外BTC交易额约为3664.471万元。

图 5 LocalBitcoins 全球交易量

资料来源：Coin.Dance，TokenMania

图 6 LocalBitcoins 在中国的交易量

资料来源：Coin.Dance，TokenMania

图 7 LocalBitcoins 在委内瑞拉的交易量

资料来源：Coin.Dance，TokenMania

【注】：九大交易所指Binance、Huobi、OKEX、CoinBase、Poloniex、Bitmex、Bittrex、Bitfinex、Bithumb

3、数字资产周转率：前十大数字资产累计周转率上升10.95%

本周前十大数字资产换手率累计255.98%，较上周增加25.27%或10.95%； 离职率最高为40.75%，最低为31.07%，极值差为9.68个百分点。 活动略有上升。

图8 近两周前十大资产日均换手率变化

资料来源：CoinMarketCap，TokenMania

图9 本周前十大资产换手率明细

资料来源：CoinMarketCap，TokenMania

本周累计换手率前三名分别为ETC（本周644.93%，较上周上涨68.48%，涨幅11.88%）、LTC（本周481.08%，较上周上涨57.64%，涨幅为13.61%）、EOS（本周359.58%，较上周上涨9.52%，上涨2.72%）； 累计换手率后三位分别是ADA（本周33.57%，较上周上涨3.99%，上涨13.48%）、BTC（本周78.59%比特币波动率指数，较上周上涨12.79%，上涨19.44%）、XRP（82.53 %本周，较上周上涨7.99%，上涨10.72%）。

【注】换手率为排名前十的币种（BTC、ETH、XRP、XLM、BCH、EOS、LTC、ADA、ETC、DASH）的日均值。

4、交易所钱包余额：BTC余额增加0.45%，USDT余额增加5.03%

本周交易所BTC钱包余额为59.06万个BTC，较上周同期增加2700个BTC，增幅0.45%； 交易所USDT钱包余额17.40亿USDT，较上周同期增加0.83亿USDT，增幅5.03%。 Tether本周增发6875万美元USDT，增发1.63%。 目前USDT总流通量（包括ERC-20版本的USDT）为42.859亿美元。

图10 近期交易所BTC余额及BTC价格走势

资料来源：TokenMania

图11 交易所总USDT余额变化

资料来源：TokenMania

【注】交易所钱包余额是涵盖Binance、Bitfinex、OKEX等多个主流交易所的综合数据。

5、场外溢价率：USDT维持正溢价，场外折溢价指数大幅震荡

场外溢价率反映了场外价格的溢价水平，也是捕捉场外资金情绪的工具。 一般来说，溢价率高说明场外资金入市情绪积极，反之则说明溢价率高。 高了，连资金都在出逃； 市场溢价率反映了市场价格的溢价水平，也是捕捉市场资金情绪的工具。

图12 Kraken USDT/USD交易对价格

资料来源：Tradingview（海妖），TokenMania

图 13 USDT折溢价指数

资料来源：CHAINEXT，TokenMania

本周海妖交易所USDT溢价率窄幅震荡，收盘维持正溢价。 Kraken交易所的usdt/usd交易对本周开盘溢价0.25%，最高溢价0.30%，收盘溢价0.06%； USDT场外溢价指数本周宽幅震荡，尾盘收于100点上方，开盘价100.1506点，最低价99.1978点，最高价100.6175点，收盘价100.2514 点。

【注】当USDT折溢价指数为100时，表示USDT平价，指数大于100表示​​USDT溢价，小于100表示​​USDT折价。

6、比特币波动率指数：波动率指数回落，市场担忧情绪缓解

一般来说，比特币价格波动指数可以用来衡量市场的恐慌程度，数值越高，后市的分歧程度就越大。

图 14 比特币 BVOL24H 日波动率

资料来源：BitMEX，TokenMania

图 15 恐惧与贪婪指数

资料来源：Alternative.me，TokenMania

本周比特币价格波动指数高位回落，开盘价1.72，最高价3.37，最低价1.36，收盘价1.36，同比下跌20.93%上个星期; 恐惧&贪婪指数第7天为31点，本周最高点41点，最低点27点，指数最新点38点，同比上涨7点上个星期。 市场担忧情绪有所缓解。

7、期货合约：短线期货贴水转升水，市场看涨预期走强

从期货合约来看，本周各期限合约价格维持震荡，多空资金继续博弈。 尾盘贴水转为升水，基差整体呈利差状态。 从期限结构来看，本周OKEX周合约价格由贴水转为升水，平均升水0.48%； 次周合约价由贴水转为升水，平均升水0.46%； 溢价，平均溢价1.05%； BitMEX永续合约的平均折扣为0.01%； 从比特币期货多空对比来看，截至统计时间，BITMEX多空比为49.79%：50.21%，多空资金继续发挥； 比特币价格波动性加大，市场对后市的预期频繁切换。 市场波动较大，投资者需注意风险。

图16 近两周比特币期货和现货价格走势

资料来源：OKEX、BitMEX、TokenMania

图17 近两周比特币期货升贴水率

资料来源：OKEX、BitMEX、TokenMania

【注】报告中的期货升贴水率是根据BitMEX的BXBT现货数据计算得出的

八、宏观：全球风险资产收益率普遍上升，金价小幅回落

从资产配置的角度来看，数字货币作为另类资产值得部分配置。 对于投资者而言，各类资产的资产收益率差异化体现了资产配置的重要性。 根据投资需要，将资金分配到不同的资产类别中。 随着资产类别的多元化，在相同风险条件下，更广泛的投资组合通常可以带来更高的长期回报。

本周全球各类风险资产收益率普遍收涨，金价小幅下跌，比特币收益率为4.15%，居各类资产首位。 美股方面，纳指本周上涨0.93%至8057.04点； 道指上涨0.91%至26816.59点； 标普500指数上涨0.62%至2970.27点； COMEX黄金期货上涨-1.60%至每盎司1494.95美元，创半年来最大单周跌幅； 国内股市，本周外资流入33.9亿元，上证指数连续四日收红，周涨幅2.36%，报2973.66点； 深成指周涨2.33%，报9666.58点； 创业板指数上涨2.41%至1666.83点； 恒生指数结束连续三周的跌势，全周上涨 1.89%至 26308.44 点。 近一周北向资金净流入63.07亿元。 此外，由于对无协议脱欧的担忧有所缓解，英镑本周大幅收高。

图18 本周各类资产动态收益率对比

资料来源：TokenMania

对比近三年各类资产的动态收益率，比特币的表现可谓一枝独秀。 近三年，比特币的动态收益率为1268.63%，在各类资产中排名第一，与其他资产的收益率存在较大差距。 除数字货币外，其他资产收益率分化。 美股表现相对较好。 标普500指数上涨39.01%，纳斯达克综合指数上涨53.56%。 此外，恒生指数上涨11.72%，黄金上涨18.54%。

图19 近三年各类资产动态收益率对比

资料来源：TokenMania

在各类资产中，数字货币的市值波动最大。 在泡沫膨胀和泡沫破灭的过程中，数字货币的价格呈现出暴涨暴跌的趋势。 熊市实际上有助于淘汰市场中的劣质项目和短期投机者的退出。 近期市场波动比较剧烈，投资者需注意控制仓位； 从长远来看，数字货币仍然被低估。 随着泡沫被挤出，数字货币作为另类资产值得部分配置。

九、市场概况

行情走势：本周大盘震荡上行，大中小市值币种全线上涨。 同期，市场交投活跃度小幅回升，投资者担忧情绪有所缓解。 周初大盘围绕2100亿美元震荡，随后市场中枢逐渐上移，相继突破2200亿美元和2300亿美元的整数关口。 上涨 4.30%。 本周比特币大幅震荡，一度突破8700美元，随后承压回落至8400美元下方。 从盘面来看，当前短期市场指标和投资者情绪较前期有所改善，短期风险得到一定程度释放，交投活跃度小幅回升，市场触底反弹已经逐渐上升； 但受制于市场避险情绪升温，更多资金仍处于谨慎观望状态。 USDT溢价率保持在较低水平。 对比特币的几次试探性攻击均告失败，上筹码压力明显承压。 短期来看，市场整体偏弱，单边行情概率较低。 或将维持盘整走势。

交易所成交量：交易所累计成交量增长4.92%。 九大交易所本周累计成交6162.93亿元，较上周增加289.23亿元，增幅4.92%。 本周九大交易所日均成交880.42亿元。 从交易量结构来看，排名前三的交易所分别是火币（42.90%）、OKEX（26.90%）、BitMEX（18.15%）。 排名前三的交易所占据了九家交易所的总交易量。 成交量87.95%，前三名占比较上周下降0.33%。

从LocalBitcoins全球交易量来看，全球比特币场外交易量下降22.56%至4703.0万美元，中国比特币场外交易量下降39.72%至1973.7万元，委内瑞拉比特币场外交易量增长15.82% 1973.7万美元。 1018.9亿玻利瓦尔，按委内瑞拉玻利瓦尔兑人民币（1CNY=2780.58VES）的现价汇率计算，上周场外BTC交易额约为3664.471万元。

数字资产换手率：前十大数字资产累计换手率上涨10.95%。 本周前十大数字资产换手率累计255.98%，较上周增加25.27%或10.95%； 离职率最高为40.75%，最低为31.07%，极值差为9.68个百分点。 活动略有上升。 本周累计换手率前三名分别为ETC（本周644.93%，较上周上涨68.48%，涨幅11.88%）、LTC（本周481.08%，较上周上涨57.64%，涨幅为13.61%）、EOS（本周359.58%，较上周上涨9.52%，涨幅2.72%）。

交易所钱包余额：BTC余额增加0.45%，USDT余额增加5.03%。 本周交易所BTC钱包余额为59.06万个BTC，较上周同期增加2700个BTC，增幅0.45%； 交易所USDT钱包余额17.40亿USDT，较上周同期增加0.83亿USDT，增幅5.03%。 Tether本周增发6875万美元USDT，增发1.63%。 目前USDT总流通量（包括ERC-20版本的USDT）为42.859亿美元。

USDT溢价率：USDT维持正溢价，OTC折溢价指数大幅震荡。 本周海妖交易所USDT溢价率窄幅震荡，收盘维持正溢价。 Kraken交易所的usdt/usd交易对本周开盘溢价0.25%，最高溢价0.30%，收盘溢价0.06%； USDT场外溢价指数本周宽幅震荡，尾盘收于100点上方，开盘价100.1506点，最低价99.1978点，最高价100.6175点，收盘价100.2514 点。

比特币波动率指数：VIX 随着市场担忧情绪的缓解而回落。 本周比特币价格波动指数高位回落，开盘价1.72，最高价3.37，最低价1.36，收盘价1.36，同比下跌20.93%上个星期; 恐惧&贪婪指数第7天为31点，本周最高点41点，最低点27点，指数最新点38点，同比上涨7点上个星期。 市场担忧情绪有所缓解。

期货合约：本周各期限合约价格维持震荡，多空资金继续博弈，尾盘贴水转贴水。 从期限结构来看，本周OKEX周合约价格由贴水转为升水，平均升水0.48%； 次周合约价由贴水转为升水，平均升水0.46%； 溢价，平均溢价1.05%； BitMEX永续合约的平均折扣为0.01%； 从比特币期货多空对比来看，截至统计时间，BITMEX多空比为49.79%：50.21%，多空资金继续发挥； 比特币价格波动性加大，市场对后市的预期频繁切换。 市场波动较大，投资者需注意风险。

宏观方面：本周全球各类风险资产收益率普遍收涨，金价小幅下跌，比特币收益率为4.15%，居各类资产首位。 美股方面，纳指本周上涨0.93%至8057.04点； 道指上涨0.91%至26816.59点； 标普500指数上涨0.62%至2970.27点； COMEX黄金期货上涨-1.60%至每盎司1494.95美元，创半年来最大单周跌幅； 国内股市，本周外资流入33.9亿元，上证指数连续四日收红，周涨幅2.36%，报2973.66点； 深成指周涨2.33%，报9666.58点； 创业板指数上涨2.41%至1666.83点； 恒生指数结束连续三周的跌势，全周上涨 1.89%至 26308.44 点。 近一周北向资金净流入63.07亿元。 此外，由于对无协议脱欧的担忧有所缓解，英镑本周大幅收高。

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回调风险

国内外监管政策超预期

比特币合约价格波动

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